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恒瑞医药罗致港股出海

恒瑞医药12月9日发布重磅音书，策划刊行H股并在香港联交所主板上市，此前传言得到阐明。

凭证公告，公司于2024年12月9日召开第九届董事会第十二次会议，审议并通过了H股刊行上市的系列议案。同期，为优化公司解决结构，顺应国际化发展需求，对高管东说念主员职务称号进行了相应改革，但具体责任及单干保持不变。

本次赴港上市召募资金在扣除刊行用度后，将主要投向研发翻新、家具营业化及公司运营等鸿沟。

这意味着恒瑞医药"翻新+国际化"策略愈加澄澈。

功绩连续向好，国际上市为了更多配合

行为中国制药行业的领军企业，恒瑞医药连续鼓励翻新转型与公共化布局，终昭彰向翻新药转型的决心。

财报自大，2024年前三季度公司终了营业收入201.89亿元，同比增长18.67%；包摄于上市公司股东的净利润达46.20亿元，同比增长32.98%；扣非净利润46.16亿元，同比增长37.38%。

收尾2024年9月末，公司货币资金达221.3亿元，另有7.74亿元来去性金融财富。以现存的货币资金谋略，即使在研发用度保持20%以上增速的情况下，现款储备仍处于历史高位。

因此不错得出的论断是，恒瑞这次赴港上市策划并非出于紧要的融资需求。

事实上，自再行开拓家具授权出海策略以来，恒瑞的国际化成本结构已发生紧要出动。

不管是平直授权（license out）仍是翻新的Newco格式（与成本聚合体外孵化），公司皆在有用限度用度开销，通过风险摊派终了股东利益最大化。这意味着出海策略并不会给公司带来过重的资金压力。

在这一布景下，恒瑞罗致赴港上市的策略意图更多指向成本市集的国际化布局。通过境外上市，公司有望深切与国际投资者和制药企业的配合联系，以致将家具配合蔓延至股权层面。

这一格式在业内并非莫得前例——以百济神州为例，其第一大股东为好意思国盛名药企安进（Amgen），多家国际盛名投资机构也位列其前十大股东。

近期，恒瑞重金遴聘前强生（Johnson & Johnson）业务发展（BD）资深东说念主士Jens Bitsch-Norhave担任公司公共发展事务讲求东说念主，这一东说念主事改革也开释出公司将在BD出海方面采选更积极策略的信号。

继此前得手吸收Newco格式将GLP-1财富授权出海后，市集大宗预期恒瑞将来将推出更多相同限度的对外授权。业内分析觉得，CD79b ADC和KRAS G12D等在研家具皆具备可不雅的BD后劲。

放眼将来，跟着国际教养的积蓄，恒瑞的国际化策略或将从单纯的家具授权，渐渐向并购等更深档次的成本运作拓展。参考国际制药巨头的发展历程，并购频频是企业作念大作念强的紧要旅途。

在此布景下，构建多元化的融资渠说念，增强成本运作能力，将为恒瑞沉稳行业领军地位提供关节搭救。

国际化布局提速

在研发鸿沟，恒瑞的参预力度连续提高。收尾现在，公司累计研发参预已超400亿元，2021年至2023年联结三年研发参预均突破60亿元大关。2024年前三季度研发用度达45.49亿元，同比增长22%。

连续的高强度参预推动翻新效果束缚清楚：公司已在国内获批上市翻新药17款、2类新药4款，正在开发的自主翻新家具超90个，公共范围内开展300余项临床考验。

对制药企业而言，当期营收反应近况，研发管线则预示将来发展后劲。恒瑞医药的研发管线限度已置身公共前哨，但与跨国药企比较，研发参预仍有提高空间。这次国际上市召募的资金将为公司加大研发参预、加速翻新药研发提供有劲搭救，有望进一步增强中枢竞争力。

从医药行业发展趋势来看，国际市集蕴含更广泛的发展空间，国际化已成为中国药企作念大作念强的必由之路。

比年来，恒瑞医药高度醉心国际化发展，经过多年布局，公司的高端制剂家具已进入泰西日等40多个国度和地区，其中不乏白卵白紫杉醇等FDA首仿品种。

在翻新药出海方面，公司采选"自主研发+敞开配合"双轨并行策略：一方面积极鼓励翻新药国际临床，现在正在公共开展近20项临床考验，并已再行向FDA提交卡瑞利珠单抗聚合甲磺酸阿帕替尼用于肝细胞癌一线治愈的生物成品许可请求；另一方面加速翻新药对外授权，已达成11项翻新药国际授权配合。本年与默克的1.6亿欧元首付款授权来去，以及向好意思国Kailera公司授权GLP-1类翻新药（首付款加里程碑付款累计可达60亿好意思元并取得19.9%股权）等配合，首创了中国翻新药出海新格式。

政策利好，助力企业出海

本年以来，监管政策连续开释积极信号，搭救内地优质企业赴港上市。10月，香港证监会与联交所发布聚合声明，秘书优化新上市请求审批过程，加速合阅历A股公司审批进程。11月，中国证监会主席吴清在第三届国际金融首领投资峰会上明确表态，将保持境外融资渠说念畅通，提高境外上市备案效用，搭救稳健条目的境内企业赴境外上市。

关于一家从未进行过再融资的企业而言，这次赴港上市策划大致冲破了市集的固有领略。但在翻新转型与国际化的新征途上，主动拥抱变化、把执发展机遇，适值体现了恒瑞的策略远见和跳跃精神。在政策利好的窗口期，已有多家A股上市公司入部下手布局"A+H"双融资平台。

关于将翻新研发和国际化行为中枢策略的恒瑞医药而言，这次赴港上市将是公司迈向公共化的紧要里程碑，有望助力其加速打造具有国际竞争力的跨国制药集团。