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海外金价风浪突变，华尔街投行不再一致看涨

上周海外金价(2657.31, 11.01, 0.42%)呈现握续高潮态势，创出“五连阳”，一度上破2700好意思元/盎司高位。但11月25日，纽约黄金期货主力合约大幅下挫，收跌3.13%，报2627.40好意思元/盎司；伦敦金现大跌3.33%，报2625.82好意思元/盎司。

分析师多数以为，黄金大幅下落背后，一方面受地缘所在松驰的音讯催化，商场避险神志降温；另一方面，特朗普提名贝森特为财政部长，商场预期后续计策可能会再行激励通胀，并终了好意思联储进一步降息的空间，双重身分共振促使金价短线大幅回落。

黄金后续走势引不对

跟着黄金价钱冉冉靠近要津位，华尔街投行对黄金后续及2025年走势出路出现不对。

谈明证券大批商品策略师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）在近期发布的讲述中以为，黄金多头已露馅疲态，短期内金价可能已达到顶部，而白银(30.88, 0.04, 0.14%)则有进一步上行空间。

加利指出，近期黄金价钱的下落为宏不雅基金大幅减仓所导致，与已往十年中宏不雅基金从历史高位回撤时的模式高度吻合。考虑回撤的平均幅度在7%至10%之间，黄金可能一经干涉了一个短期顶部。

加利称，尽管黄金价钱鄙人跌后会出现一定反弹，但纽约商品来去所的黄金未平仓合约份数却鄙人降。这意味着商场全体对黄金的看涨神志不及，价钱高潮败落有劲支握。

此外，从宏不雅角度来看，加利以为，好意思联储的降息预期再度受挫，畴昔可能不会出现“过于宽松”的货币计策态度，因此宏不雅基金对黄金的兴味也不太可能复原到最乐不雅的水平。

好意思银则在近期发布的研报中称，2025年黄金或面对磨砺，消弱监管以及对内减税均将推高通胀，若好意思联储握续将利率守护在高位对黄金走势不利。

但花旗在研报中称，短期看黄金有下行的压力，但永眺望仍有高潮能源。花旗以为，从历史趋势来看，好意思国总统大选后，黄金频繁发扬欠安。以2016年特朗普入主白宫后为例，黄金在一个月内下落了8%。而这种趋势为投资者提供了逢低买入的契机，其以为黄金价钱将在6个月内升至3000好意思元/盎司。

高盛分析师在近期发布的2025年瞻望讲述中，示意将陆续看好黄金，并对贵金属鸿沟最具信心。高盛将作念多黄金列为其2025年大批商品顶级交。讲述称，在行家央行黄金买盘的结构性支握和好意思联储降息的周期性支握下，守护对黄金3000好意思元/盎司的2025年年底成见价。

高盛以为，好意思国计策的不细则性和近期黄金商场的盘整提供了一个引诱东谈主的入场点。讲述示意，好意思国大选尘埃落定后，金价出现一大波回调，其中投契性的买盘从历史高位撤出，这为买入黄金提供了“良机”。高盛考虑，在投资者和机构需求平日化的鼓吹下，金价来岁12月将高潮至3000好意思元/盎司。

黄金投金钱品风险增大

金价大幅波动也使得银行积聚金来去备受商场暖热。11月22日，配置银行公告称，将上调易存金（什物黄金定投）居品风险等第为中风险。本年以来中国银行、招商银行、祥瑞银行、兴业银行等已于年内先后对黄金投金钱品的风险作出了调度，由原先的“中低风险”栽种至“中风险”。

配置银行在公告中称，为适合商场变化，将以审慎、客不雅的面孔调度易存金（什物黄金定投）居品风险等第，自2024年11月23日起，调度其风险等第为中风险。

字据建行发布的公告，个东谈主客户在办理易存金业务前，应有与易存金风险等第匹配且刻下灵验的风险承受才能评估服从。个东谈主客户可通过配置银行网点、网上银行或手机银行等渠谈进行风险承受才能评估。如个东谈主客户的风险承受才能评估服从为郑重型、出奇型、激进型，则客户不错办理易存金签约、及时买入、成立定投诡计、变更定投诡计等来去；如该评估服从为保守型、严慎型，则客户不行以办理前述易存金相应来去。个东谈主客户办理易存金赎回、兑换、定投诡计散伙、解约等来去，不受风险承受才能评估服从终了。

除上调风险等第除外，年内已有多家银行栽种了黄金投金钱品购买“门槛”。包括中国银行、交通银行、工商银行、光大银行、祥瑞银行、兴业银行、浙商银行、招商银行在内的多家银行曾发布公告，秘书上调积聚金居品的起购点，调度后的最小购买金额在650—700元不等。

光大银行金融商场部分析师周茂华指出，黄金价钱接连大幅调度，黄金投资波动风险彰着增大。国里面分银行机构上调积聚金起存门槛，主若是更好落实投资者适合性照看条款，让居品风险等第与投资者偏好更好匹配，这一调度可能导致部分黄金投资者有打算趋于审慎。