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华安期货 | 11月26日下周预期铝价仍将有较大下降能源

华安期货 | 11月26日下周预期铝价仍将有较大下降能源

沪铝

伏击音讯:

以色列与黎巴嫩已就秩序以色列-真主党打破的条约条目闭幕一致；筹商以色列内阁将于周二批准黎以息兵条约；好意思国方面以为条约尚未闭幕，但不对已权臣缩窄。

中枢逻辑:

1、基本面（电解铝）：本周库存比较上周环比下降3.7万吨，现在52.6W吨，处于去库存周期,斜率增多。供给端运行产能基本接近在产天花板，11月初运行产能为4361万吨/年，环比增多13万吨/年。中游铝加工企业开工63.4%（周度增多0.4%，铝材退税住手策略出台后，部分加工场商快速准备交货，但后期微型工场开工下滑将成为大略率事件），电解铝利润端（山东、内蒙、新疆等利润上风区域利润在2000元/吨隔邻，周内利润弧线下降起头于氧化铝现货价钱进一步高潮）。短期基本面高频数据窄幅波动，按现存数据估算预期年内无较大矛盾点，角落角度看沪铝四季度需求呈现角落微好转预期（数据起头于SMM钢联，作家整理）

2、 铝土矿-氧化铝：本周几内亚铝土矿CIF到港价钱快速高潮，一周加价8好意思元/干吨，到港价钱为95好意思元/干吨，年内涨幅35%。（数据来SMM）

3、行业策略：财政部要求12月1日运行，取消总计国内铝材出口补贴，短期策略会对国内出口成材商的积极性变成影响，外部因为有入口起头裁减预期，铝价出现大涨，预期后期伦铝比价将再行界说。

3.1、宏不雅策略：特朗普2.0策略带来的强好意思元效应一经在压制有色商品价钱。

4、来回层面：沪铝握仓和成交量双双出现下降，氧化铝隐含波动率出现下降。

行情瞻望

逻辑上：与上周保握一致，本周要点情愫国内策略短期真空，市集可能去陆续来回“预期追本质”+好意思元指数的合座高位，成为下周影响铝价行情的缺欠。

综上：下周预期铝价仍将有较大下降能源，一经情愫20000元/吨的撑握位置。